美股研究: 一個觀點--關於Shift4 $FOUR.

“週五下午，$TMDX 提交了一份 Form4 表格，顯示其創始人 Waleed 購買了價值 200 萬美元的股票。

就在幾分鐘前，$FOUR 提交了一份 Form4 表格，顯示其創始人 Jared 在過去兩個交易日購入了價值 1,630 萬美元的股票。

$TMDX 今天上漲了 11.1%。讓我們看看 $FOUR 明天會受此消息影響如何。

順便說一句，過去一週我增持了 $FOUR 約 60%。

$FOUR 現在是我的第三大持倉，僅次於 $TMDX 和 $APP。

$FOUR 在過去一年進行了幾次收購，我相信這些收購將在未來幾年帶來回報。這些交易不僅幫助他們拓展到數十個新市場（透過 GlobalBlue），也為他們帶來了超過 40 萬家商家。

$FOUR 不僅實現了 15% 左右的自然成長，而且還在進行增值型併購，未來幾年擁有巨大的與這些新商家進行交叉銷售/追加銷售的機會。

自從第二季財報以來，$FOUR 的股價已經變得非常便宜。

即使使用其完全稀釋的股份數量並包含現金/債務，其企業價值也約為 90 億美元。

我認為 $FOUR 明年的 EBITDA 至少為 13 億美元，甚至可能高達 14 億美元。

這意味著 $FOUR 的股價很可能低於 2026 年 EV/EBITDA 的 7 倍，這對於 15% 左右的有機增長、增值型併購、成本協同效應以及將這些新商家交叉銷售到其全端產品（硬體、軟體、支付）而言，簡直是瘋狂的。

$TOST 是一家優秀的公司，成長率較高，但他們在銷售和行銷方面的支出也較大，而 $FOUR 則利用現金/債務/股票進行增值性併購。

$TOST 目前的本益比為 2026 年企業價值/息稅折舊攤銷前利潤的 30 倍，比起 $FOUR 7 倍的本益比，這似乎非常昂貴。

我認為，以目前的本益比來看，$FOUR 是目前最具吸引力的金融科技公司，應該成為收購目標。”

~@JonahLupton on X

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